金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信息(xī)湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(sh乔布斯为什么把苹果给库克ōu)盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年乔布斯为什么把苹果给库克末(mò)、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的(de)全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地(dì)区(qū)包括乔布斯为什么把苹果给库克巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全(quán)球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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