中国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上(s九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思hàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的(de)“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在(zài)原有“九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其(qí)家族(zú)提(tí)供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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